分析师：今晨下跌属典型「暴跌清杠杆」行情，若强平量持续下降则标志去杠杆进程趋于完成

从加密市场的运作机制来看，这段内容描述了一次典型的杠杆清洗过程。当市场情绪过度乐观、多头杠杆大量累积时，价格往往会在高位出现脆弱性。情绪指数升至80%的极端看涨区间就是一个明确的预警信号，表明市场参与者的预期高度一致且偏向狂热，这通常意味着反转临近。

高级情绪指数融合了成交量加权平均价、净主动成交量、未平仓合约及多空成交量差值，它是一个复合型市场健康度指标。该指数跌破50%中性线证实了市场结构的转变，说明买方力量衰退而卖方压力开始主导。单小时超2亿美元的强平额且主要由多单构成，这明确显示下跌是由杠杆崩塌驱动的，而不是主动性的大规模抛售。现货振荡指标升至+97.96%进一步印证了这一点，意味着清算几乎完全来自多头侧，属于典型的强制平仓链式反应。

这种“暴跌清杠杆”行情是市场自我修正的必要过程。它通过快速出清高杠杆头寸来释放系统性风险，为后续市场健康上涨奠定基础。关键观察点在于强平量的衰减速度，如果未来数小时强平规模显著下降，则表明最剧烈的去杠杆阶段已经结束，市场可能进入企稳整理期。

相关文章内容进一步补充了背景：Glassnode多次指出短期持有者成本基础是关键支撑，跌破意味着需求减弱和结构调整；地缘政治和宏观政策的变化加剧了波动；而巨额清算事件（例如10月11日的193亿美元清算）显示了杠杆化市场的内在脆弱性。这些因素共同勾勒出一个高波动、由杠杆和情绪驱动的市场图景。

当前市场的核心矛盾在于，杠杆的快速累积和出清正在成为价格波动的主要放大器。交易者需要密切关注衍生品数据（尤其是未平仓合约和资金费率）和链上情绪指标，以判断市场处于杠杆积累阶段还是出清阶段，从而管理风险。