A股黄金概念持续拉升，中国黄金、豫光金铅涨停

从市场行为来看，这显然是一次由现货价格驱动、并伴随强烈市场预期的贵金属资产重估行情。黄金和白银的现货价格持续突破关键心理关口，直接刺激了A股市场相关标的的资本流入，中国黄金、豫光金铅等拥有上游矿产资源和冶炼业务的公司成为资金首选。

行情的核心驱动力来自几个层面。第一是宏观避险情绪的持续发酵，从高盛到Yardeni Research等机构不断上调目标价，反映出市场对传统货币体系信任度的衰减，以及地缘政治风险下的资产保护需求。第二是全球央行持续的购金行为，特别是新兴市场央行，改变了黄金的供需结构，为价格提供了坚实支撑。第三是金银比率的变动值得注意，该比率从2025年初的高位显著回落，表明白银的金融属性和工业属性（如光伏需求）正在获得市场重新定价，其涨幅开始超越黄金，这可能暗示贵金属行情正在向更广泛的金属板块扩散。

值得注意的是，这轮行情呈现出强烈的“叙事驱动”特征。机构给出的长期目标价（如6000甚至10000美元）固然吸引眼球，但其更重要的作用是强化市场的看涨预期，形成正向反馈。同时，中国推出的黄金税收新政推高了消费黄金的成本，反而可能刺激了投资性需求向证券化资产（如黄金ETF、金矿股）的转移，A股黄金概念股的持续拉升正是这种资产替代效应的体现。

从资金流向看，这不仅是商品市场的牛市，更是权益资产的重新定价。金矿企业的利润对金价具备高杠杆效应，金价上涨能极大改善其现金流和盈利能力，这使得金矿股的表现往往能超越黄金本身，这在美股Newmont、Barrick等公司股价翻倍的表现中已得到验证，A股市场现在正在复制这一逻辑。

最后，需警惕市场在极端乐观情绪下的波动性。贵金属作为无息资产，其价格短期内受情绪和资本流动影响巨大，文中也提及了现货金价单日回落超90美元的情况。这轮行情能否持续，最终仍需观察实际利率走向、全球央行政策的持续性以及美元信用体系的演变，但这些信息都指向一个趋势：贵金属正在其货币属性回归的进程中获得价值重估。