比特币冲击9万美元受挫，市场看跌情绪加剧

从市场行为的角度看，比特币未能突破9万美元是一个关键心理和技术阻力位的失败，这直接触发了短期交易者的止损和情绪恶化。机构在当前价位的观望态度是典型的避险行为，地缘政治不确定性加剧了资金向传统避风港如黄金的转移，这对比特币这种新兴资产尤其不利。

流动性是驱动加密市场的核心。美国政府停摆等事件造成的美元流动性收紧，直接压制了风险资产的表现，比特币作为高风险高波动的资产首当其冲。摩根大通等机构坚持长期目标价，是基于比特币与黄金的波动率调整模型，这是一种长周期的估值方法，但短期市场情绪完全由流动性和风险偏好主导。

山寨币的表现更印证了市场的风险厌恶情绪。即便是Avalanche这样有机构背景的项目也大幅下跌，说明在市场紧缩期，资金对非核心资产的容忍度极低，风险溢价急剧上升。

链上数据提供了另一个视角。大量筹码在8万美元附近成交，形成支撑区域，但一旦跌破，可能触发更大规模的清算。鲸鱼的行为和避险需求交织，表明市场正在重新评估加密资产的真实风险收益比。

Arthur Hayes的操作展示了在市场波动中，资金会寻找叙事强劲的标的进行对冲或投机，但这属于个别案例，不代表整体市场方向。真正的趋势转变需要看到大资金重新流入，例如稳定币供应增长或ETF资金净流入转为正值。

中长期来看，加密市场的走向依然锚定在全球流动性周期上。中美政策、美联储的利率动向、以及财政政策的变化，将是决定市场能否扭转的关键。当前市场正处于一个典型的流动性紧缩导致的盘整甚至下行阶段，直到宏观环境出现确定性宽松信号前，情绪预计会持续承压。