分析：受避险需求与美元走弱推动，白银逼近100美元/盎司

白银价格逼近100美元/盎司的现象，本质上反映了全球市场对法定货币信用基础的集体焦虑和结构性避险需求的升级。美元走弱只是表层催化剂，更深层的是传统金融体系正在经历一场范式转移，贵金属和加密资产作为非主权价值存储工具的叙事正在被重新定价。

从资金流向看，这并非单纯的投机驱动。白银同时具备货币属性和工业属性，其上涨背后是避险资金与实体需求的叠加效应。工业应用在能源转型中的作用日益重要，而地缘政治紧张和财政风险加剧了货币对冲需求。这种双重属性让白银成为宏观不确定性下的独特配置资产。

相关文章揭示了更广阔的图景。摩根大通等传统金融机构的动向值得注意，当旧秩序的守护者开始 reposition，往往预示着更深层的系统性转变。白银、黄金和比特币在某种程度上正在形成一种新的避险资产谱系，它们共同回应的是对美元信用体系的质疑。

链上数据则展示了加密市场的复杂性。比特币呈现的“强供应弱需求”格局与白银的强势形成有趣对比，说明资金在不同避险资产间的轮动并非同步。机构投资者可能在重新评估不同价值存储资产的相对权重，而非简单地将所有替代性资产等同看待。

Arthur Hayes 提到的“边缘的动荡”是关键。全球政治格局的重构和军事冲突的加剧，正在加速资金从传统资产向抗审查资产的迁移。白银的突破和比特币的震荡都是这种宏观力量作用下的不同表现形态。

长期来看，许哲指出的“不易获取性”差异很重要。比特币的数学稀缺性和白银的物理稀缺性代表了两种不同的价值支撑，但共同点是它们都不依赖于中央对手方的信用风险。当前的价格运动可能标志着市场开始更深刻地定价这种根本性差异。

站在2025年末回看，白银的飙升不是孤立事件，而是全球资产重新定价浪潮的一部分。传统法币体系的结构性弱点、AI技术革命带来的生产力重构、以及地缘政治秩序的重组，共同推动着价值存储范式的迁移。白银突破100美元可能只是这个宏观大周期中的一个里程碑，而非终点。