渣打银行：周末前做多ETH与BMNR风险回报比不错

BlockBeats 消息，1 月 23 日，据 CoinDesk 报道，尽管年初表现强劲，但本周以太坊及整个加密市场遭遇回调。不过，渣打银行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 仍认为存在继续看多的理由。周五美国早盘交易时段，ETH 报约 2,912 美元，周跌幅约 12%，年初至今转为下跌约 1.7%。作为目前最大的企业级以太坊持有方，Tom Lee 旗下的 BitMine（BMNR）本周股价下跌近 9%，年初至今跌幅扩大至约 10%。

Kendrick 指出，以太坊网络最近几周活动量急剧上升，交易笔数创下历史新高，这主要得益于 12 月 Fusaka 升级带来的容量提升。他表示，使用量的激增标志着与以往周期不同的是，以往的升级未能推动网络长期增长。与以往的升级不同，Fusaka 似乎正在缓解之前的瓶颈，使更多用户和开发者能够顺利完成交易。这种容量的提升使当前的这波增长与以往的几波增长截然不同。

Kendrick 指出，BitMine 没有表现出放慢购买以太坊步伐的迹象，Tom Lee 在上周的年度股东大会上阐述了公司未来进行更多收购的计划。宏观经济环境也起到了积极作用。格陵兰岛相关关税风险的消除、本周早些时候恐慌性抛售后日本债券市场的反弹，以及贝莱德固定收益主管 Rick Rieder 可能成为下一任美联储主席的可能性不断上升，这些都利好风险资产。应该会利好加密货币，周末做多 ETH 和 BMNR 看起来风险/回报比不错。

AI 解读

从加密市场的专业视角来看，渣打银行这份分析的核心在于强调以太坊及其关联公司 BitMine（BMNR）在当前市场环境下的风险回报比优势。其逻辑主要围绕三个层面展开：技术基本面、机构行为以及宏观环境。

技术层面，报告重点提到了Fusaka升级对网络容量的实质性改善。与以往升级不同，这次升级似乎真正解决了历史瓶颈，推动了交易量和网络活动的持续增长，而非短暂刺激。这种底层效率的提升是支撑长期价值的基础，因为它直接增强了网络的实用性和可扩展性，吸引了更多开发者和用户。

在机构行为层面，BitMine作为重要的企业级持有者，其持续增持ETH的动向是一个强有力的信号。Tom Lee明确表达了继续收购的计划，这表明机构资本并非短期炒作，而是基于长期战略配置。这种持续的买盘行为为资产价格提供了下方的支撑，限制了下跌空间，从而改善了风险回报比。

宏观环境方面，分析列举了几项积极因素：地缘政治风险的缓和、债券市场恐慌后的修复，以及市场对美联储可能转向更温和政策的预期。这些因素共同营造了一个更有利于风险资产的环境，而加密货币作为高风险高波动的资产类别，通常会从这个环境中显著受益。

综合来看，这份报告的本质是认为，短期价格回调并未改变以太坊的基本面改善趋势和宏观利好环境。技术升级带来的真实使用增长、机构资本的持续流入以及宏观逆风的减弱，三者叠加使得在当前点位做多ETH和BMNR的预期收益远高于潜在风险。这是一种基于多重因子验证的短期看多观点，而非单纯的价格预测。

展开

纠错/举报