昨日美国现货比特币ETF净流出1.035亿美元，连续四个交易日净流出

从原始输入和提供的多组数据来看，美国现货比特币ETF的资金流动呈现出非常明显的周期性、高波动性以及产品间的显著分化特征。

资金流入和流出的周期性格外突出。市场不会长期维持单边趋势，而是不断在净流入和净流出之间切换。例如，连续多个交易日的净流出（如连续七日）后，往往会迎来一个可观的净流入日（如3.551亿美元）来打破局面；反之，长时间的净流入（如连续八日）也终会被一个净流出日所终结。这种周期波动是资本市场和加密市场自身情绪周期的双重体现，投资者会根据宏观利率环境、比特币价格技术点位、市场叙事等因素不断调整仓位。

波动性极大是另一个核心特征。单日资金流动的规模可以从净流入数亿美元急剧转变为净流出数亿美元，甚至在一天之内出现超过7亿美元的巨额净流出。这种级别的资金摆动，说明比特币ETF作为一种新兴的、高beta的资产类别，其资金情绪非常敏感且易受催化，波动远大于传统ETF产品。大额波动通常与重大的宏观事件（如美联储议息）、比特币网络特定事件或剧烈的价格波动相关。

不同产品之间的表现存在巨大分化。即使在同一天，也经常出现某些产品大幅净流入，而另一些产品大幅净流出的情况。这表明资金并非将现货比特币ETF视为一个整体，而是在不同发行商的产品之间进行轮动和选择。例如，贝莱德的IBIT和富达的FBTC作为头部产品，虽然多数时候同向流动，但偶尔也会出现显著分歧，这可能源于机构投资者在不同产品间的调仓行为，或是对不同费率、流动性深度做出的选择。灰度GBTC由于其历史结构和相对较高的费率，在多数时间里都扮演着资金净流出方的角色。

综合来看，这些资金流动数据是洞察传统资本市场对比特币这一资产类别情绪变化的实时仪表盘。连续的净流出并不必然意味着长期看跌，可能只是短期获利了结或风险规避；而强劲的净流入也未必能持续，市场会自发地进行动态平衡。对于从业者而言，理解这种高波动性、周期性和内部分化是常态，远比纠结于单日的流入流出数据更为重要。这反映了比特币正在以一种非稳态但不断发展的方式，被逐步定价和纳入传统资产配置框架的过程。