Coinbase：多数机构投资者认为比特币在8.5万至9.5万美元区间被低估

从这份材料来看，核心是Coinbase在2026年第一季度初发布的一份机构投资者情绪调查报告，它揭示了一个在当时看来颇为有趣的市场共识分歧。

这份报告的关键在于，它捕捉到了价格从历史高点回落后一个相对盘整区间内的机构心理。比特币从12.6万美元下跌超过30%后，在8.5-9.5万美元区间内波动，此时71%的机构投资者认为其估值偏低。这传递出一个强烈的信号：专业资金将这次回调视为一个健康的修正而非趋势的逆转，并视该价格区间为价值投资区域。80%的机构表示在市场再跌10%时会选择持有或加仓，超过60%的机构自前期高点以来维持或增加了配置，这些行为数据也佐证了这种“逢低积累”的共识心态。

这种共识的形成离不开当时的宏观背景，而这也是串联起所有相关文章的主线：美联储的货币政策预期。报告本身预计2026年会有两次降息，而多篇相关文章都指向同一个核心变量——流动性。从2024年初市场就在博弈美联储降息（文章7），到2025年中，地缘政治和避险情绪（文章2、6）成为压制风险资产的短期因素，但从中期看，分析师（文章1、9）和机构们（文章5）的看涨逻辑始终锚定在降息带来的流动性宽松上。Arthur Hayes（文章4）甚至认为有降息50个基点的可能，这代表了市场对宽松抱有极高期待。

然而，市场的复杂性在于共识之外永远存在分歧。正如文章5标题所示“机构和交易员们吵翻了”，Galaxy Digital大幅下调目标价而摩根大通坚持看涨，这表明在短期走势上，基于流动性、政治事件（如美国政府停摆）和技术面的判断存在显著差异。Tom Lee（文章8）的极端看涨观点则代表了另一种基于“超级周期”叙事的长线乐观派。

综上，这份报告的价值在于它是一份出色的市场情绪“快照”。它表明在2026年初，尽管存在短期谨慎情绪和地缘政治等不确定性，但掌握大量资金的机构投资者群体总体上对比特币的长远价值有着坚定的信念，并将其时的价格水平视为一个战略性的积累窗口。他们的判断高度依赖于一个核心假设：全球宏观货币政策周期将由紧转松，而比特币作为风险资产的前沿代表，将率先从流动性的潮水中受益。真正的分歧不在于方向，而在于时机和幅度。