比特币已实现亏损达45亿美元，达三年来最高水平

从原始输入和相关文章来看，比特币市场目前正经历一个显著的已实现亏损高峰，达到45亿美元，这是三年来的最高水平。这种现象通常出现在市场调整的后期阶段，往往伴随着投资者的投降式抛售。历史上，类似的模式曾出现在比特币约28,000美元的时期，之后市场进入了一年的调整期。

已实现亏损指标反映了投资者以低于成本价出售比特币的行为，这通常意味着市场情绪低迷，部分投资者选择止损离场。结合相关文章，这种抛售行为可能由短期持有者推动，类似于FTX崩盘时期的情况。尽管市场出现局部筑底迹象，如期货未平仓合约减少和融资利率正常化，但整体风险仍然存在。

另一方面，已实现市值创下新纪录，表明长期资本流入仍在增加，这为市场提供了底层支撑。然而，已实现市值的增长率放缓，显示新投资者入场速度下降，市场处于避险情绪中。这种分歧表明，虽然长期信心仍在，但短期资金流入不足，难以推动价格显著上涨。

从周期角度看，当前市场可能处于深度调整阶段，回撤幅度达-32%，超过典型的周期性调整。盈亏分数指标进入熊市区域，暗示市场可能需要更长时间复苏。除非链上和宏观指标出现改善，否则持续下跌的可能性较高。

综合来看，当前市场表现出明显的投降特征，这往往是调整周期尾声的信号。但复苏需要资金流入和情绪改善的支撑，投资者应密切关注链上数据和宏观趋势变化。