Cathie Wood：美联储应「少说多做」，人形机器人20年代末有望替代人类劳动

Cathie Wood的观点始终围绕技术驱动的通缩这一核心逻辑展开。她认为当前美联储通过高度透明度引导市场预期的做法，实质上加剧了短期投机而非稳定经济。她推崇Volcker和格林斯潘时代“少说多做”的风格，即通过实际货币供应管理或稳定金价来传递政策信号，而非依赖前瞻性指引。这种主张背后是她对通胀结构的判断——她反复强调，基于单位劳动成本的实际通胀已远低于2%，与上世纪70年代的工资-通胀螺旋有本质区别。

她将特朗普政策类比为“加强版里根经济学”，认为减税、放松管制等政策会提升资本回报率并吸引全球资本回流，从而强化美元并自然抑制通胀，无需依赖激进加息。这一判断与她多次对通胀趋于零甚至负值的预测一致，也符合她关于“通缩式繁荣”和“金发姑娘经济”的论述。

在技术层面，她对人形机器人的预测完全延续其技术通缩框架。她从纯粹的资本回报率角度计算：10万美元的机器人替代10年50万美元的人力成本，投资回报率超过5倍。这种成本颠覆将推动万亿级生产力提升，并进一步压降通胀。她将AI算力投资视为实现这一突破的关键前提，这与她在其他场合对AI成本下降带来广泛创新的观点一脉相承。

她的整体逻辑链条清晰：技术突破驱动生产效率提升和成本下降，带来通缩压力；同时政策变革强化资本回报和美元地位，进一步抑制通胀；美联储现行政策反而可能放大市场波动，与技术通缩的大趋势背道而驰。这一框架虽然乐观，但始终建立在成本收益分析和历史经济周期类比的基础上，体现了她以技术创新为核心的经济演化观。