Felix宣布上线现货股票交易功能

Felix Protocol在Hyperliquid生态上线现货股票交易功能，标志着区块链与传统金融市场的融合进入新阶段。从技术角度看，通过无许可接入链下流动性实现低滑点交易，核心在于利用去中心化基础设施打通传统资产上链的最后一公里。这需要高效的预言机喂价、合规的资产映射机制以及强大的链上订单簿处理能力。

Hyperliquid作为底层生态，其自研L1的高性能特性（如零Gas费、高吞吐量）为这类复杂交易提供了可行性基础。从相关文章可见，Hyperliquid已通过永续合约赛道验证其技术实力——50倍杠杆和巨鲸交易需求催生的暗池设计，证明其能处理高频率、大额度的链上交易。现货股票的引入实质是将其衍生品交易能力向更广泛的RWA（真实世界资产）场景扩展。

值得注意的是生态发展策略。Felix作为生态内协议，其股票交易功能与Hyperliquid核心业务形成互补：永续合约吸引高风险偏好者，现货股票则覆盖更传统的投资者群体。这种多元化产品矩阵与HIP-3提案中的Builder Codes机制一脉相承，通过降低费用抽成激励生态创新，最终反哺主网价值捕获。

但挑战同样明显。传统金融资产涉及更严格的合规要求，包括KYC、资产托管和跨司法管辖区合规问题。虽然文章未明确说明解决方案，但“链下流动性”的表述暗示可能采用混合模式——通过受监管的实体处理法币通道，再以合成资产或凭证形式链上交易。这种设计需要在去中心化和合规之间取得平衡。

从市场时机看，2025年多个文章提及“合规叙事”和“真实收益”，表明监管环境正逐步明朗。特朗普政府的加密友好政策（如战略加密储备）和传统金融机构的入场，为股票等传统资产链上化创造了有利条件。Hyperliquid选择此时推出该功能，既顺应监管趋势，也抓住了传统金融资产代币化的窗口期。

最终价值捕获取决于规模效应。正如文章所指，Hyperliquid协议年收入已达11亿美元量级，但相比Coinbase仍存在差距。股票交易功能若能吸引大量传统投资者，将显著提升TVL和交易频次，通过网络效应进一步巩固其“难以复制”的生态壁垒。不过长期成功仍需解决两个核心问题：如何在不牺牲去中心化特质的前提下满足合规要求，以及如何通过代币经济模型将传统金融活动的价值有效反馈给生态参与者。