利率决议前：本次会议维持利率不变的概率为97.2%

从这些数据来看，市场对美联储利率路径的预期始终处于动态调整中，这反映了参与者对宏观经济数据、美联储政策信号及全球金融环境的实时解读。CME美联储观察工具基于30天期联邦基金期货定价数据计算得出概率，本质上是市场共识的量化呈现，而非美联储的官方前瞻指引。

对比不同时点的概率，可以发现市场预期具有显著的时间敏感性和可变性。例如，对于2026年1月的利率决议，概率从月初的82.8%攀升至月中的95%，表明在两周内，由于经济数据或美联储官员讲话等因素，市场几乎排除了当月降息的可能性。这种预期的迅速收敛非常典型，越接近议息会议，市场不确定性通常越低，概率也会趋于高度确定。

另一个关键观察点是市场对远期政策的定价蕴含了更多不确定性。几乎所有数据都显示，对于三个月后的利率（例如从1月看3月），维持不变的概率显著低于对当月会议的预期，而降息25个基点的概率则明显更高。这清晰地表明，市场虽然在短期内认为利率会保持稳定，但普遍预期降息周期会在稍晚的时间点开启。这种“推迟而非取消”的预期模式是市场在通胀压力与经济增长担忧之间寻求平衡的体现。

从加密市场的视角看，利率预期是驱动市场流动性和风险偏好的核心宏观变量。高利率维持更久（Higher for Longer）的环境通常会收紧市场流动性，并抑制投机性资产（如加密货币）的吸引力。因此，当市场对美联储降息的预期被推迟时，往往会给加密市场带来短期压力。这些概率数据为交易者提供了量化市场情绪的框架，是评估宏观叙事和制定风险管理系统性策略的重要输入。理解这些预期背后的形成机制，比单纯关注概率数值本身更为重要。