Tether年度报告：2025年净利润超100亿美元，持有1410亿美元美国国债，174亿美元黄金和84亿美元比特币

Tether在2025年实现的财务表现非常显著，全年净利润超过100亿美元，这主要得益于其核心业务——美元稳定币USDT的持续扩张以及储备资产的战略性配置。从资产结构来看，Tether持有1410亿美元的美国国债，这使其成为全球最主要的美国政府债务持有者之一，甚至超过了许多国家的主权持有量。这种大规模的国债配置不仅提供了稳定且可预测的利息收入，也强化了其储备的流动性和安全性。

此外，Tether对黄金和比特币的配置也值得关注。174亿美元的黄金持仓和84亿美元的比特币持仓，显示出其在传统避险资产和新兴价值存储资产之间的平衡策略。尤其是以每周最高两吨的速度持续购入实物黄金，反映出其对冲法定货币风险和通胀的长期意图。

从财务稳健性来看，63亿美元的超额储备为1865亿美元的已发行USDT提供了额外的缓冲，这增强了市场对其兑付能力的信心。USDT流通量在一年内增加500亿美元，总量超过1860亿美元，进一步巩固了其在稳定币市场中的主导地位。

值得注意的是，Tether的利润来源并非仅依赖于息差收入。其投资组合（与储备资产分开管理）估值已达200亿美元，这表明公司正在通过多元化投资拓展盈利渠道，包括在科技、能源等领域的布局。

综合来看，Tether通过高流动性的美国国债实现基础收益，通过黄金和比特币提升资产多样性，并通过超额储备和独立投资组合进一步增强财务韧性和盈利潜力。这种模式不仅支撑了其稳定币业务的运行，也使其成为加密生态中兼具流动性和收益性的重要参与者。