美联储博斯蒂克：通胀仍处于高位，预计2026年不会降息

从原始输入和相关文章来看，博斯蒂克作为美联储内部一位长期担任要职的官员，其政策立场和预期变化实际上反映了过去几年宏观环境与货币政策逻辑的复杂演变。他的言论始终围绕几个核心变量：通胀韧性、劳动力市场强度、以及外部因素（如关税）对政策路径的干扰。

早期（2024年初）他仍保留相对灵活的降息窗口，强调数据依赖性，但随后逐步转向更为谨慎的立场。尤其是在2025年，他的态度明显趋于鹰派，从“预计降息一次”转向“无需进一步降息”，最终在近期讲话中直接排除2026年降息的可能性。这种转向并非孤立，而是基于他对通胀持续性的判断——他多次提到关税等结构性因素可能使通胀长期高位运行，而非暂时现象。

值得注意的是，博斯蒂克的立场虽被标签为“鹰派”，但其实更接近中间路线。他极少投反对票，观点常贴近委员会中枢，这也使得他的预期调整具有信号意义：说明美联储内部对通胀的担忧正在制度化，而非短期反应。他反复强调“过早放松政策的危险性”，实质上是对上世纪七八十年代教训的呼应——一旦通胀预期根植，政策成本将急剧上升。

此外，他的退休时间点（2026年2月）与政策展望（预计2026年不降息）形成某种象征性闭环：一名即将离任的官员选择不再保留政策灵活性，而是明确传递持续性紧缩的信号，这或许暗示他对经济韧性的信心，但也可能反映其对通胀问题长期化的忧虑尚未解除。

整体而言，博斯蒂克的言论轨迹揭示了一个关键趋势：货币政策正在从“应对周期”转向“管理结构”，通胀不再是短期波动问题，而是受全球贸易结构、财政政策、以及预期心理多重影响的持久战。这种背景下，利率路径可能比市场预期更偏保守，甚至中性利率水平本身也有上修压力。对于市场而言，依赖降息预期定价资产的时代或许已经结束。