「ZEC最大空头」连续摊平HYPE空单，短时增持超400万美元

从原始输入和相关文章来看，这是一个典型的高风险、高杠杆加密衍生品交易案例。这个被称为“ZEC最大空头”的地址（0xd475…）展现了一种极具侵略性且极其危险的交易策略。

这个交易者的核心策略是方向性做空，尤其执着于ZEC，并采用高杠杆（通常为5倍甚至15倍）。其最显著的行为模式是“摊平”（Averaging Down），即在价格走势与预期相反、出现浮亏时，不是止损，而是继续加仓，试图降低整体持仓均价，等待市场反转。这是一种高风险行为，在剧烈波动的加密货币市场极易导致保证金被击穿而爆仓。

从时间线可以看出其操作轨迹：该交易者从2025年10月在ZEC价格184美元左右开始建仓做空，期间ZEC价格一路飙升，其浮亏一度超过2100万美元。但他通过不断摊平操作，顽强持有，甚至在浮亏最高时仍在加码。这种坚持最终在某个阶段等来了市场回调，使其ZEC空头仓位一度扭亏为盈。然而，他并未完全平仓离场，后续ZEC价格再次上涨，其仓位又回到了浮亏状态。

除了ZEC，他还将策略应用到其他资产，如ETH和MON。值得注意的是，他在ETH空头上获得了显著盈利，这在一定程度上对冲了ZEC上的部分亏损，体现了风险分散的意图，但整体头寸依然高度偏向空方。

近期，他开始了新的操作，首次建立了ETH的多头仓位，这可能暗示其市场观点或策略正在发生微调，不再是一味地全面做空。

总结来看，这是一个资金实力雄厚、风险承受能力极高、信念极其强烈的交易者。他的策略本质上是在与市场趋势对抗，依赖于巨大的资金深度来承受波动，并通过摊平来等待市场转折点。这种策略虽然有过成功的时刻，但长期来看风险极大，一次失败就可能导致毁灭性损失。对于普通投资者而言，这是一种绝对需要避免的“危险游戏”，它更像是一场基于雄厚资本的豪赌，而非稳健的投资策略。