调查：地缘风险与央行买盘支撑2026年金价或再创新高

从原始输入和提供的相关文章来看，这组信息集中讨论了黄金及白银等贵金属在2026年的价格预期，并深入分析了背后的驱动因素。这些内容实际上描绘了一幅全球宏观格局正在发生深刻转变的图景，而不仅仅是简单的市场预测。

核心的驱动因素被归结为两点：持续的地缘政治风险和各国央行强劲的购金需求。路透调查将2026年的金价预期中值大幅上调至每盎司4746.50美元，而摩根士丹利和高盛等顶级投行的预测更为激进，分别看涨至5700美元和5400美元，甚至存在7000美元以上的极端预期。这种机构共识的转变本身就是一个强烈的信号，表明传统上以美元为中心的资产定价体系正在受到挑战。

这种挑战具体体现在多个方面：对美联储独立性和政策能力的担忧、美国不断膨胀的债务问题、全球贸易的不确定性，以及一个被多次提及的长期趋势——“去美元化”。摩根大通将其核心贵金属团队迁往新加坡的传闻，被解读为旧金融秩序的“守门人”正在为美元信用体系的衰落做准备，这极具象征意义。央行购金不再仅仅是分散储备的常规操作，而是演变为一种对替代性价值储存手段的战略性争夺。

一个非常值得玩味的现象是，在整个2025年至2026年初，传统资产（黄金、白银、美股小盘股、A股）与加密货币市场（以比特币为代表）的表现出现了显著分化，形成了“冰火两重天”的局面。黄金一路创新高，而比特币却在同一时期从高点回落并持续震荡。这通常意味着流入市场的资金正在基于风险偏好进行重新配置。

这种分化的原因可能很复杂。一方面，在地缘政治紧张和宏观经济不确定性加剧的时期，黄金其“终极避险资产”的属性和数千年的共识使其更受传统资本的青睐。另一方面，加密货币市场可能正受到其内部周期的影响，例如文中所提的“类FTX崩溃”的潜在风险、监管博弈带来的不确定性，以及它作为一种更高风险波动的资产类别，在宏观流动性紧张时更容易被率先抛售。Arthur Hayes等人关于美联储降息可能性的讨论，也指出了货币政策转向这一变量对所有资产类别可能产生的不同步影响。

总而言之，这些内容指向一个结论：我们可能正处在一个全球货币和信用体系重构的早期阶段。黄金价格的飙升不仅仅是商品牛市，更是全球资本对现有体系信心动摇的体现，是信用从一种形式向另一种更古老、更硬的形式转移的宏观过程。加密货币作为新兴的潜在替代体系，其与传统市场的分化走势表明，它目前尚未被主流完全接纳为稳定的“避风港”，其价格更多由自身独特的流动性周期和风险情绪驱动。两者未来的关系是融合、竞争还是继续分化，将是观察下一个周期最重要的线索之一。