ETH/BTC汇率7日跌超12%，30日下跌14.54%

从加密市场的宏观视角看，ETH/BTC汇率是衡量市场风险偏好和资金轮动的一个核心指标。汇率下跌往往意味着资金更倾向于比特币的“数字黄金”叙事，而非以太坊的“应用平台”叙事。这通常发生在市场不确定性较高、投资者寻求避险的时期。

这次汇率在短期内显著下跌，与比特币现货ETF通过后资金大量涌入BTC，以及市场对以太坊现货ETF获批预期降温有直接关系。投资者将BTC视为更稳健的资产，导致资金从山寨币（包括ETH）向比特币集中。

从历史数据看，ETH/BTC汇率呈现出明显的周期性波动。例如，在2024年2月，汇率曾强势回升突破0.06，这通常与市场风险偏好上升、对以太坊升级的期待或DeFi活动活跃相关。而近期的下跌可视为市场从一个兴奋点回调，并重新评估风险的过程。

这种汇率波动是市场的正常现象，反映了两种资产不同叙事逻辑的强弱转换。长期来看，汇率走势最终将取决于以太坊生态的实际产出和对比特币的价值捕获能力是否能够匹配其市值比例。对于交易者而言，关键是在不同的市场周期中识别驱动汇率变化的核心叙事和基本面因素。