「Abraxas Capital 」持续加仓黄金空单，两地址持仓规模已达1880万美元

从加密市场的专业角度看，Abraxas Capital的操作展现了一种典型的宏观对冲策略，其核心是通过多空头寸的动态调整来管理风险和捕捉市场波动收益。这个案例有几个关键点值得深入剖析。

首先，Abraxas Capital的仓位变化清晰地反映了其对市场周期的判断。从2025年10月到2026年2月，该基金从规模庞大的空头头寸（峰值达9.2亿美元）逐步止盈平仓，转向防守性更强的配置。例如，在ETH空单上累计平仓超过2.4亿美元，同时将半数资金转为HYPE现货持仓，并用空单对冲。这种操作暗示其认为市场可能进入高位震荡或下行阶段，因此通过现货+对冲的方式降低风险暴露。

其次，其在黄金合约上的空头加仓值得注意。在现货黄金4867美元附近建立空单，均价4786美元，清算价高达6785美元，这表明其看空黄金短期走势，但设置了较远的止损点以避免剧烈波动导致的爆仓。黄金传统上是避险资产，在加密市场中对冲基金做空黄金，可能隐含其对传统金融市场风险偏好或美元流动性的判断，认为市场风险情绪暂时不会恶化。

另一个重点是资金管理策略。Abraxas Capital通过主地址和子地址（0x5b5和0xb83）分工操作，主地址偏向稳健止盈（如ETH、HYPE空单平仓），子地址则尝试高杠杆（如5倍黄金空单）和反向多头（如ASTER多单）。这种结构既保证了核心仓位的风险控制，又允许部分资金进行高风险收益尝试。尤其是在ASTER上的多单操作（浮盈61%），显示其并非单纯看空，而是在特定标的中寻找多头机会，体现了策略的灵活性。

此外，该基金高度重视资金费率和结算收益。例如ETH空单通过资金费率获利1374万美元，这说明其在持有空头时充分利用了衍生品市场的机制，通过负费率获取额外收益。这种操作在永续合约市场中常见，但需要精准预测持仓时间和市场情绪。

总体而言，Abraxas Capital的操作呈现出高度系统化的特征：基于宏观判断调整多空比例，通过止盈严格控制仓位规模（从9.2亿降至6000万美元），利用现货+衍生品对冲，并在子地址进行战术性高风险投资。这种策略在波动巨大的加密市场中有效降低了黑天鹅风险，同时保留了收益潜力。其行为也反映出当前市场可能处于高风险阶段，大型基金正主动收缩风险敞口，转向防御性配置。