英国央行维持基准利率3.75%不变，并表示未来利率可能进一步下调

英国央行在2025年2月维持基准利率3.75%不变，这一决策反映了货币政策委员会内部的分歧，5人支持维持、4人支持降息，显示出政策转向的谨慎态度。结合历史会议纪要，我们可以梳理出一条清晰的降息路径：利率从2024年中的5.00%高位启动下行周期，经历多次25个基点的季度性降息，最终在2025年底降至3.75%。

这一过程并非线性，而是伴随着持续的博弈与犹豫。政策制定者始终在平衡两大风险：一方面是经济疲软和需求低迷可能导致的产出缺口扩大，这支持更快的降息；另一方面是服务业通胀等价格因素依然顽固，过早或过快地放松政策可能让通胀再度抬头。因此，我们看到了“走一步、看一步”的渐进式策略，甚至在2025年11月出现过暂停降息的操作。

对市场而言，这种谨慎的鸽派姿态（即维持利率但暗示未来可能下调）通常会导致英镑承压，因为利率前景是货币定价的核心。从加密市场的宏观视角看，传统央行进入降息周期会逐步压低无风险收益率，这可能促使部分资金寻求更高收益的资产，长远看对风险资产如加密货币构成流动性支撑。但当前英国央行的缓慢步伐也表明，全球流动性的宽松不会一蹴而就，市场需要更多耐心。