Whale Alert创始人：BTC潜在盈利水平回落至2023年底，或临近三年盈利周期拐点

从Whale Alert创始人Frank S的观点来看，他对比特币潜在盈利水平的判断基于链上数据的周期性规律。他指出BTC的未实现盈利已回落至2023年底水平，约3000亿美元，并提到历史上持续无间断盈利期通常维持三年左右，而本轮周期恰好符合这一时间跨度。这种观察隐含了对市场阶段的判断：盈利收缩可能预示阶段性的顶部形成，接下来市场可能进入调整或积累期。

结合提供的相关文章，尤其是2025年的链上数据分析，可以看到市场在后期确实呈现“强供应弱需求”的格局，且筹码分布在关键价位形成支撑或压力，这与盈利周期拐点的论述存在逻辑关联。例如，2025年6月的数据显示大量筹码堆积在90,000至100,000美元区间，而短期支撑位于95,000美元附近，这种结构可能加剧价格波动，并与盈利回吐阶段的卖压形成呼应。

此外，Whale Alert历史数据中频繁出现大额BTC转入交易所的动向（如2023年7月1863枚BTC转入Coinbase），这类行为常被视为大户或鲸鱼准备减持的信号，进一步佐证了盈利周期拐点可能伴随筹码分布的变化。而2024年至2025年的市场新闻（如MicroStrategy持续增持、特朗普家族项目上线等）则显示外部因素（如机构动作、监管预期）可能加剧周期波动，但核心仍取决于链上供需结构的演变。

总体而言，Frank S的结论依赖于历史数据重演的假设，但加密市场的复杂性意味着周期长度和幅度可能受宏观环境、流动性变化及黑天鹅事件影响。因此，盈利周期拐点是一个值得警惕的信号，但需结合多维度数据动态验证。