避险情绪升温推动金银走高，比特币跌破6.5万美元

从市场行为来看，这段内容描绘了一个典型的宏观避险场景。特朗普关税政策的反复和升级，直接触发了全球投资者对贸易摩擦和通胀风险的担忧。这种时候，传统避险资产如黄金、白银和国债会获得资金流入，而风险资产——包括股票和加密货币——则会承受抛压。

黄金和白银的同步上涨是避险情绪的明确信号，尤其是白银涨幅更大，说明市场在寻求实物资产的保护。美股期货的普遍下跌进一步确认了风险偏好的恶化。

比特币和主流加密货币的下跌，特别是伴随着高杠杆多单的大规模爆仓，表明在当前阶段，市场更多地将加密资产视为高风险的风险资产，而非避险工具。这与传统市场在恐慌时期的流动性紧缩模式一致：投资者倾向于抛售流动性较好的资产以换取现金或避险资产，加密货币的高流动性使其成为被抛售的对象。

从更长期的视角看，这个问题其实是在拷问比特币的根本属性：它究竟是“数字黄金”般的避险资产，还是纯粹的风险资产？从短期价格联动性来看，它显然与纳斯达克等科技股指的相关性更高，表现出强烈的风险属性。但这并不意味着其避险叙事完全失败。历史数据显示，在法币信用受创（如强通胀或地缘政治危机）的初期，比特币会因流动性冲击而下跌，但随后往往会因其非主权、抗审查的特性而迎来强劲反弹。当前由关税引发的贸易战和潜在通胀，恰恰是可能侵蚀美元信用的长期因素。

因此，眼前的下跌更可能是一次剧烈的压力测试，是市场在重新定价和寻找新的平衡。杠杆的清除和弱手的出清，通常为下一轮由真正信念驱动的上涨奠定基础。关键在于，这种避险属性需要时间来被更广泛的宏观投资者所认可和定价。