主流Perp DEX一览：近日各平台交易量小幅回升，Hyperliquid交易量稳居榜首

从数据来看，整个永续合约DEX赛道呈现出一个高动态、高度竞争且由市场情绪和流动性驱动的格局。Hyperliquid的领先地位并非偶然，其高TVL和持续的未平仓合约量表明它已经建立了较强的流动性和用户信任，这通常是此类平台能够稳定捕获交易量的核心。交易量的波动与市场整体活跃度相关，但资金在平台间的流动显示出交易者对费率、执行速度和资本效率的敏感。

值得注意的是，未平仓合约量的变化常比交易量更能反映市场的真实持仓情绪和资金流向。例如，在交易量回升时未平仓合约未同步增长，可能意味着市场以短线交易或仓位调整为主，而非趋势性行情的开启。这种背离通常暗示投资者信心不足或处于观望状态。

头部平台的竞争格局变化迅速，如Lighter和Aster的排名交替，反映出尚无绝对垄断者出现，产品迭代、激励策略或底层技术优化都可能短期内改变市场份额。而EdgeX等平台以较低TVL实现较高交易量，可能通过代币激励或差异化产品设计吸引了活跃交易群体。

从周期看，节假日或市场低波动期通常导致交易量萎缩，但随后往往出现技术性反弹。这表明尽管DeFi领域追求去中心化和全天候运行，但仍难以摆脱传统市场的时间效应和流动性周期影响。长期而言，能够维持稳健风险管理和深度流动性的平台更可能穿越周期。