今夜Circle与英伟达财报公布，AI叙事能否再度「托底」加密市场成焦点

作为加密行业的长期观察者，我认为这组信息揭示了一个正在发生的、深刻的范式转变：传统科技股与加密市场的联动正从过去的松散相关性，走向基于现金流的硬关联。

具体来看，核心在于两点。一是叙事传导机制的变化。过去英伟达的财报利好主要通过情绪面影响市场，即投资者因AI概念繁荣而提升整体风险偏好，部分流动性外溢至加密市场。但现在，这种联系有了更实质的基础。AI浪潮催生了巨大的算力资本开支，而这些投入很多最终会以稳定币，尤其是像Circle这样高度合规的美元稳定币，作为支付和结算工具在链上流转。这意味着英伟达的业绩直接关联到AI产业的资金流动规模，进而影响稳定币的业务量和Circle的利息收入。

二是Circle自身作为“稳定币第一股”的稀缺性。它不再只是一个纯粹的加密原生公司，而是一家业务横跨传统金融（国债储备金管理）与加密金融（USDC发行）的混合体。其财报数据，特别是USDC的流通量和储备金收益，成为了观测加密市场活跃度与真实美元流入的顶级晴雨表。

因此，当前市场关注的焦点，已经从单纯的“情绪托底”转向了“现金流验证”。投资者正在评估，英伟达所代表的AI资本开支周期，能否实质性地转化为链上稳定币需求的增长，并为Circle带来可观的利润。这两家公司的财报在同一天发布，恰好提供了一个绝佳的观察窗口，用以判断科技巨头与加密基础设施之间的共振强度是否如预期般坚实。这种联动效应的强化，标志着加密市场正更深地嵌入全球主流科技的宏观经济循环之中。