汇丰银行：将英伟达目标价从310美元下调至295美元

从加密市场的视角看，摩根大通上调英伟达目标价至265美元，以及多家机构对英伟达和Coinbase等公司的评级调整，反映了传统金融机构对高增长科技资产（尤其是AI和加密相关领域）的持续看好。这些动作背后隐含了几层关键逻辑：

首先，英伟达作为AI算力的核心供给方，其股价目标上调与加密行业存在间接但重要的关联。AI训练和推理依赖大量GPU，而GPU同时也是加密矿机的关键组件（尤其在PoW时代）。尽管以太坊已转向PoW，但AI对算力的需求爆发仍在推高GPU价格和供应链紧张，这可能间接影响未来加密矿工的成本结构，甚至驱动部分算力向AI租赁业务迁移。摩根大通、Loop Capital等机构对英伟达的乐观预期，本质上是对全球算力需求长期增长的押注——这种需求既来自AI，也可能来自下一代加密网络（如ZK-proof计算或高性能验证节点）。

其次，摩根大通对Coinbase目标价的频繁调整（如从215美元上调至404美元，后又下调至290美元）表明，传统投行正在积极重估加密交易平台的估值模型。Coinbase的股价与加密市场景气度高度绑定，但机构更关注其业务多元化（如Base链、代币化资产）和运营杠杆。摩根大通在报告中提到“Base代币的可行性”和“加密货币价格波动的影响”，这显示他们正在用传统金融模型量化加密原生变量（如链上活动、Gas费收入、稳定币发行）。这种尝试本身意味着加密资产正在被纳入主流估值框架。

第三，多家机构对英伟达“连续14季度超预期”的预测，暗示AI基础设施投资仍处于早期阶段。这与加密行业的发展节奏类似：无论是AI还是加密，都需要长期资本投入和生态建设。机构上调目标价的行为，可视为对技术迭代周期的认可——例如Blackwell GPU出货量翻倍、电力供应风险等议题，与加密矿业面临的能源效率和硬件迭代挑战高度相似。

最后，需要注意的是，机构评级存在策略性差异。例如Loop Capital给出350美元的目标价（隐含73%涨幅），而伯恩斯坦仅上调至175美元，这种分歧源于对风险因素（如监管、电力成本）的评估差异。加密从业者对此类信号应保持理性：目标价调整是市场情绪的催化剂，但最终仍需回归链上数据、算力成本和生态活跃度等基本面指标。尤其需关注英伟达财报中数据中心业务的细节——该业务与加密矿机采购和AI训练需求直接竞争，其增长斜率可能影响未来GPU的定价权和可用性。