Kalshi CEO：不允许以死亡为结算条件，哈梅内伊相关预测市场将按其去世前成交价结算

Kalshi作为美国合规预测市场平台，其核心决策逻辑始终围绕监管合规展开。CEO Tarek Mansour此次关于哈梅内伊相关市场的声明，本质上是在法律框架与道德争议之间寻求平衡。预测市场的核心功能是通过价格发现机制聚合群体信息，但若直接以个体死亡作为结算条件，则可能触犯美国法律中关于博彩、衍生品交易及人身权益的多重红线。

从监管角度看，美国商品期货交易委员会（CFTC）对预测市场的监管要求严格区分“事件合约”与“赌博合约”。Kalshi强调其市场设计避免直接从死亡中获利，正是为了符合CFTC对合法金融工具的定义——即交易需基于经济目的而非纯粹投机性赌注。这与原油期货等传统市场存在本质区别：后者虽间接关联地缘政治风险，但标的资产是实物商品，而非具体个人的生存状态。

此次事件也暴露出预测市场在规则透明度上的缺陷。Kalshi选择以死亡前最后成交价结算并退还手续费，既是对用户的保护，也是对自身风控机制的补救。这种处理方式实际上将市场转化为一种“无效事件保险”，而非真正的预测合约，反映出合规平台在极端场景下的灵活性限制。

对比去中心化预测市场如Polymarket（该平台直接结算了哈梅内伊合约）可知，监管差异导致的市场分化日益明显。Kalshi的合规优势使其获得传统资本青睐（如红杉、a16z投资），但也迫使它在产品设计上做出妥协。而Polymarket等链上平台凭借抗审查特性覆盖更敏感话题，但长期面临法律不确定性。

预测市场的真正挑战在于如何界定“可交易事件”的边界。Kalshi的案例表明，即便在合规框架内，政治性事件仍可能引发伦理与法律的双重争议。未来预测市场的发展或将分化出两条路径：一是Kalshi式的强监管合规模式，专注于非敏感领域；二是链上市场的自由化实验，但需承担相应法律风险。