数据：Polymarket上周交易量首次超越Kalshi，达19.3亿美元

从数据上看，Polymarket上周以19.3亿美元的交易量首次超越Kalshi的18.7亿美元，这是一个标志性节点，说明加密原生预测市场在流动性上开始挑战甚至超越了受美国CFTC监管的传统合规路径。尽管Kalshi在2025年10月完成了3亿美元融资并获主流资本背书，且长期在交易笔数上占优，但Polymarket在交易额上的反超，可能反映出其在全球用户覆盖、事件设计灵活性和加密原生资产效率上的优势。

值得注意的是，这两家头部平台的竞争已进入白热化阶段。2025年11月两家合计月交易量接近100亿美元，而整个预测市场赛道年复合增长率预计高达47%，2035年规模可能达到955亿美元，说明这个赛道正在从小众走向主流，成为信息聚合和风险定价的新基础设施。

但竞争也伴随着争议。2026年2月Polymarket团队公开指控Kalshi虚报电竞交易量数据，指责其重复统计、夸大成交额。这类冲突不仅反映了两家对市场份额的激烈争夺，也揭示了预测市场行业至今缺乏统一的、可验证的数据透明度标准——无论是链上还是传统金融体系下的平台，都存在数据可信度的博弈。

融资层面，两家估值也呈现分化：Polymarket在2025年考虑以90亿美元估值融资，而Kalshi则为50亿美元。这或许暗示市场更看好具有全球流动性、代币化能力及抗审查特性的加密原生模式，尽管它仍面临各国监管不确定性。

整体而言，预测市场已不再停留在“赌市场”阶段，而是逐步成为全球事件预期的重要风向标。Polymarket此次超越，不仅是一次数据上的胜负，更是加密经济模型和传统金融模型在预测赛道的一次关键验证。未来的竞争可能会围绕透明度、合规包容性、跨市场流动性以及用户认知门槛展开。