分析师：比特币在市场动荡中保持韧性，市场盘整清理杠杆为下一轮上涨做铺垫

BlockBeats 消息，3 月 12 日，Coindesk 分析师 Omkar Godbole 表示，彭博社重申其预测：比特币可能下跌至 10,000 美元——这是自 2020 年中期以来未见的价格水平。业内观察人士则认为这一预测过于荒谬。然而，在最大加密期权交易平台 Deribit 上，约有 8 亿美元的未平仓头寸集中在 20,000 美元的看跌期权上，押注价格将跌破该水平。这是该平台第四受欢迎的看跌押注。这表明部分交易员正在为可能的暴跌做准备。但 Deribit 表示，并非所有头寸都是针对价格暴跌的直接押注。

Deribit 全球零售销售负责人 Sidrah Fariq 表示：「大多数头寸更像是卖出看跌期权，而非方向性多头对冲。交易员经常卖出远离价外的看跌期权，因为触及这些水平的概率很低。」

与此同时，比特币表现出惊人的韧性，在原油价格反弹推动基准油价早盘逼近 100 美元、震动传统市场的情况下仍维持在约 70,000 美元附近。以太坊、XRP 和 SOL 同样坚挺，而 HYPE 代币在 24 小时内上涨约 10%。分析人士表示，过度杠杆正在从比特币市场出清，为价格上行铺平道路。

加密平台 sFOX 销售副总裁 Diana Pires 在邮件中表示：「从市场结构的角度来看，这种盘整可能是建设性的，因为减少杠杆头寸往往会为下一波走势奠定更稳定的基础，一旦出现更明确的宏观催化因素。」

AI 解读

从市场结构的角度看，当前比特币的行情展现出一种典型的去杠杆与市场信心重建的过程。尽管存在看跌至10,000美元的极端预测，但大量未平仓的看跌期权头寸并不直接等同于方向性看空，更多是交易员卖出深度虚值期权以收取权利金的策略行为，这本身隐含了对市场不会发生极端下跌的预判。

比特币在宏观市场波动中守住70,000美元关键位置，同时主流加密资产如以太坊、SOL等保持稳定，说明整体市场并未出现恐慌性抛售。这种价格韧性，尤其是在传统市场波动加剧的背景下，表明比特币正在逐步建立独立的价格发现能力。

相关文章进一步佐证了这一点。Glassnode 多次指出市场处于“吸筹阶段”，持仓行为保守，杠杆逐步出清，这为后续上涨奠定了更健康的基础。Deribit 的期权市场数据也显示，看涨情绪仍占据主导，例如大量未平仓合约集中在100,000美元等关键看涨行权价，反映出市场对中长期的乐观预期并未因短期波动而改变。

值得注意的还有机构行为的变化，例如牛市价差策略的使用，表明成熟交易者正通过期权组合控制风险、适度增加杠杆，而非盲目追涨或杀跌。这种策略性建仓通常发生在市场整固末期，暗示部分资金已经开始布局下一波走势。

综合来看，当前阶段的市场调整可视作一次必要的压力测试。它清理了过度杠杆，测试了关键支撑，并在期权市场中形成多空力量的再平衡。尽管短期价格可能继续震荡，但基本结构正在转向积极。一旦出现明确的宏观催化，市场有望依托更稳定的基础展开新一轮上行。

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