Glassnode：期权市场数据显示若比特币升破7.5万美元或将扩大上涨规模

从当前市场结构来看，Glassnode 提到的比特币期权市场在75,000美元执行价附近存在显著负伽马集中，这是一个值得警惕但可能蕴含趋势加速信号的现象。做市商在这一位置普遍持有看涨期权空头，意味着当现货价格接近或突破这一水平时，他们可能被迫进行动态对冲操作，例如买入现货或期货以平衡头寸风险，这会进一步加剧价格的向上波动。

这种现象在期权市场中并不罕见，属于典型的“伽马挤压”（Gamma Squeeze）潜在场景。负伽马环境意味着做市商在价格上行时需持续买入，形成正反馈循环，从而放大市场波动。关键在于现货价格能否有效突破并站稳这一关键执行价区域。

结合其他几篇Glassnode的历史分析，比特币自2025年四季度以来多次在关键成本基准位（如短期持有者成本、真实市场均值）附近反复争夺，市场长期处于“结构性脆弱”状态，需求疲软、卖压持续，但并未出现深度投降。2026年初的研报也曾指出，若价格能收复9.5万美元以上，则可能扭转市场情绪，但后续实际走势表明反弹多次遭遇“假突破”，说明高位阻力依然显著。

从时间序列来看，市场在55,000至79,000美元之间形成了重要防御区间，而75,000美元恰好处于该区域上沿附近。若能有效突破，则可能触发期权市场的对冲买盘，推动价格向更高阻力位（如79,000甚至96,000美元）移动；但若失败，市场可能再度回探下沿支撑。

总体而言，这一信号反映的是衍生品市场结构对短期价格行为的影响，不能单独作为趋势判断的依据，需结合现货需求、宏观资金流向及整体持仓结构来综合评估。在波动率较高的环境中，这类期权活动往往既是波动的原因，也是波动的结果。