彭博分析师：或应淘汰「5月卖出」策略，标普500ETF近10年仅2022年下跌

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 近期持续通过 ETF 资金流向观察市场情绪，其指出“5 月卖出”策略在算法驱动的 24 小时市场中逐渐失效。标普 500 ETF (SPY) 近十年仅 2022 年 5-10 月下跌的数据，印证了传统季节性策略的式微。

这一观察与加密市场对传统金融周期依赖性的讨论相呼应。当美股波动性被 ETF 等工具平滑，资金在传统资产与加密资产间的轮动更为频繁。Balchunas 在 2025 年 4 月曾指出比特币在股市下跌中逆势上涨，呈现短期负相关性，暗示资金在寻求替代性资产。

关键细节在于，Balchunas 并未全盘否定季节性因素，而是强调其适用场景已从“伦敦富裕阶层夏季离场”的物理性流动性枯竭，转向由算法和全球资本流动主导的新范式。这种叙事转变本身，正是市场结构深层次更迭的信号。