高盛下调美国经济衰退概率，市场押注「软着陆」情景升温

高盛将美国经济衰退概率下调至25%，并推迟降息预期，市场押注软着陆。这一调整的背景是AI资本开支热潮持续支撑经济数据，使衰退概率从今年3月能源冲击下的30%高位回落。

高盛对衰退概率的预测在过去两年中频繁调整，从2024年8月的20%，到2025年中上调，再到如今的再次下调，其摇摆本身即反映了经济在通胀、地缘政治与AI投资等多重力量下的高度不确定性。

值得注意的细节在于，推动市场乐观情绪的核心引擎被明确指向“AI资本开支热潮”。这暗示当前的经济韧性并非传统周期复苏，而是由特定技术投资周期所驱动。若AI投资浪潮出现放缓或断层，当前基于“软着陆”共识的市场结构可能面临快速修正。