美、日央行加息预期升温，美国债突破关键阈值，风险资产短期压力骤增

美日央行加息预期同步升温，美国10年期国债收益率突破4.50%这一特朗普时代的政策干预阈值，标志着全球主要央行货币政策正集体转向紧缩。这不仅是通胀数据的滞后反应，更与美伊冲突悬而未决、地缘风险推高长期通胀预期直接相关。

过去数月，市场焦点已从战争本身转向债券市场失序。三月末的分析就指出，美伊僵局下真正收紧的是金融条件。如今日本央行六月加息概率高达80%，与美联储降息选项被排除形成合力，全球流动性正被快速抽走。

最关键的信号藏在收益率阈值里。4.50%曾是前总统特朗普多次公开干预、试图压低利率的“政策顶”，如今被轻松突破且未引发当局强力表态，显示当前政策重心已彻底转向抗通胀，甚至不惜承受资产价格压力。风险资产的调整可能刚刚开始。