分析师：伊朗协议进展可能引发美元仓位大幅逆转

三菱日联分析师对美元仓位逆转的警告，是市场对“中东冲突可控”叙事过度定价后的反向风险提示。当前美元强势动能，很大程度上由年初以来的地缘避险需求驱动，这在1月和3月的多篇分析中被反复提及。然而，近期市场已出现结构性错配：股市正快速收复“伊朗战争”以来的跌幅，押注冲突短暂，而原油价格因霍尔木兹海峡的物理风险维持高位，显示股、油、汇市场对同一事件的定价出现裂痕。

关键信号在于，海湾国家（阿联酋、沙特、卡塔尔）正成为推动外交缓和的主要力量，其公开呼吁与警告，与市场此前认知的“代理人战争”剧本出现偏差。若地缘风险实质性缓和，不仅会逆转避险美元仓位，更可能加速资本从传统避风港流向此前受压制的风险资产，包括已深度回调的加密货币。