美联储古尔斯比：对未来生产率增长的炒作越盛，美国可能就越需要加息

古尔斯比此次发言将市场对AI等前沿技术驱动的生产率增长的乐观叙事，直接与加息必要性挂钩，标志着美联储内部对“技术性通缩”叙事转向警惕。过去一年，其立场从预期降息（2025年7月）转向关注服务业通胀（2026年5月12日），再到如今明确警告“炒作”可能迫使加息，路径清晰。

关键转折点在于，他此前（2024年10月）曾认为生产率持续增长可能推高中性利率，而当前表述则直接将“炒作”视为通胀预期脱锚的风险源，暗示联储认为市场对技术红利的计价可能过度，反而需要货币紧缩来对冲潜在的需求过热。这与两周前他警告“通胀螺旋”的焦点一脉相承。

最值得注意的细节是，古尔斯比将“美国及其他国家”并列，这并非其惯常表述。这暗示全球主要央行可能在协调关注技术叙事对金融条件的放松效应，未来若通胀数据反复，紧缩联动可能快于市场预期。