德意志银行：将Robinhood目标价从88美元上调至98美元

德意志银行将Robinhood目标价上调至98美元，与去年7月摩根大通给出的2026年目标价完全一致。这并非孤立动作，瑞穗、摩根大通等机构在过去一年已多次上调其目标价，从2024年初的20美元一路调升，核心驱动力是Robinhood从传统经纪商向加密与RWA（代币化股票、专属Layer 2网络）基础设施的激进转型。机构持续调高目标价，实质是对其“加密原生券商”定位及盈利模式转变的持续定价。

值得注意的细节是，此次目标价98美元恰好是摩根大通近一年前为2026年设定的数字，而当前股价（根据近期报道已突破140美元）已大幅超越该目标。这表明，传统投行基于传统金融框架的估值模型，可能已难以捕捉其融入加密生态后带来的增长爆发力和估值逻辑变迁。股价与目标价的持续倒挂，本身已成为观察传统资本如何重新理解“券商+加密”复合业态的一个窗口。