安联CIO警告：SpaceX巨额债券发行表明市场处于「泡沫区域」

SpaceX在完成创纪录的750亿美元IPO仅两周后，即宣布发行约250亿美元投资级债券，尽管其账面现金超千亿。这一动作发生在IPO估值已引发市场严重分歧的背景下，谨慎观点认为其1.77万亿美元估值已过度透支未来增长。

安联CIO将此视为市场进入“泡沫区域”的信号，其核心在于，现金充裕的巨头仍急于发债融资，凸显了债务市场对高估值科技/AI资产的狂热需求。这与英伟达等已进入利润验证阶段的AI核心企业发债形成对比，市场对SpaceX仍需巨额资本开支证明的“太空+AI”叙事开始重新计价。

最关键的细节是，此次发债明确将支持“AI基础设施”。这透露出，SpaceX正试图将其太空基础设施叙事与当前最热的AI资本开支周期深度绑定，以维持高估值所需的想象空间。在“去股权化”周期逆转、市场流动性面临考验的当下，这种绑定策略的可持续性正受到考验。