美国至6月20日当周初请失业金人数低于预期，5月核心PCE物价指数符合预期

5月核心PCE年率升至3.4%，为去年10月以来新高，而就业市场依然强劲，初请失业金人数低于预期。这组数据强化了“高利率、高通胀、高增长”的顽固格局，使美联储在降息路径上更为被动。

近期一系列PCE数据已勾勒出通胀的粘性轨迹。从去年底到今年初，核心PCE年化季率从3.7%回落至2.5%区间，市场一度期待通胀持续降温。然而，最新年率数据反弹，显示回落进程受阻。

关键细节在于，强劲的GDP数据（终值2.1%）与核心通胀反弹同时出现。这打破了“经济放缓以换取通胀下降”的预期叙事，意味着美联储面临的经济环境更为复杂，鹰派立场可能维持更久，对风险资产的压制时间窗口将延长。