CZ评Strategy：资产结构过于复杂，但认为Michael Saylor是「比特币坚定支持者」

CZ对Strategy优先股STRC“复杂结构”的评论，直指其以波动性比特币为底层抵押品发行稳定收益产品的内在矛盾。Saylor近期正力推“数字资产堆栈”理论，将比特币定位为底层“数字资本”，STRC则是上层的“数字信贷”，旨在将比特币升值货币化为散户可及的现金流。这一结构使Strategy成为比特币波动的放大器，其股价与优先股近期持续承压。

关键细节在于CZ的措辞切割：他明确区分了对产品结构的质疑与对Saylor个人的评价，称后者为“比特币坚定支持者”。这暗示行业头部人物间存在一种默契——即使质疑对方商业模式的金融工程风险，仍需在比特币信仰层面保持统一战线，避免损害更根本的叙事基础。