TD Cowen下调Strategy目标价至260美元，但称其新资本框架「具有建设性」

BlockBeats 消息，6 月 30 日，华尔街投行 TD Cowen 将 Strategy 目标价从 400 美元下调至 260 美元，降幅约 35%，但维持「买入」评级，并将该公司周一公布的「数字信贷资本框架」评价为对信贷可见性与资本灵活性"渐进式利好"。

分析师明确表示，此次下调主要源于对比特币价格预期的调整，而非框架本身：该行将 2026 年底比特币价格预期从约 14 万美元下调至约 10 万美元，2027 年底预期从 19 万美元降至约 13.5 万美元。当前 260 美元目标价较 Strategy 周一 92.68 美元的收盘价仍隐含逾 200% 上行空间，分析师承认这一差距「或显得脱离实际」。

新框架方面，Strategy 美元储备已重建至 25.5 亿美元，公司过去一周发行逾 1200 万股普通股、未购入任何比特币。TD Cowen 称此举有助恢复投资者对公司抵御比特币长期下行周期能力的信心，当前储备覆盖率超 17 个月最低优先股股息及利息支出要求，若计入已授权的比特币变现额度则达约 26 个月。

公司同时获批最多 10 亿美元优先股回购及 10 亿美元普通股回购，TD Cowen 称这标志着公司从单向股票发行转向主动资本结构优化；比特币变现计划上限设定为 12.5 亿美元，所得资金将用于补充美元储备。此外，STRC 优先股股息率从 11.5% 上调至 12%，意在稳定其交易价格贴近 100 美元面值——该证券近期因比特币价格下跌一度较面值折价达 26%。