SpaceX获全球券商首批买入评级，大摩目标价300美元领跑

SpaceX上市后，华尔街正快速形成对其“AI时代基础设施”的估值共识。继6月多家投行给出170-190美元目标价后，摩根士丹利今日将目标推至300美元，高盛、瑞银等也加入买入队列，显示机构正从早期观望转向集体押注其远期叙事。

关键差异在于大摩报告的核心逻辑：将SpaceX定义为“大规模将能源转化为智能”的AI商业化载体。这超越了此前市场聚焦的发射业务与Starlink单位经济，直接指向6月a16z长文中阐述的“太空算力”终极图景。报告给出的2040年3.3万亿美元营收预期，与大摩6月初的预测（3.4万亿美元）一脉相承，但此次以正式评级和目标价形式落地，意味着该叙事已从研报推演进入主流定价模型。

最值得玩味的细节是，大摩给出了75美元（熊市）到600美元（牛市）的极端情景区间。这87%的隐含涨幅与高达600美元的牛市目标，凸显当前定价已完全脱离传统估值框架，转而成为对“能源-算力-太空”三重叙事能否兑现的远期期权。当主流投行开始用这种宽幅区间为梦想定价，意味着市场对SpaceX的评估已正式进入“信仰驱动”阶段。