Michael Saylor：若比特币长期涨幅超过3.3%，BTC资本利得可无限期为STRC股息提供资金

Michael Saylor再次调低其“比特币永续循环”的盈亏平衡线，从4月提出的年化收益率2.05%进一步降至3.3%。这并非孤立的技术性修正，而是其构建的“比特币-优先股-股息”资本循环模型在持续优化与压力测试下的关键信号。STRC作为核心融资工具，其约80%由散户持有，旨在提供低波动收益，而Saylor正通过不断降低模型对BTC涨幅的依赖门槛，来强化该产品的稳定叙事与吸引力。

最值得注意的细节是，Saylor此次将“零涨幅”情景下的股息资金年限明确为31年。这实质上是在向市场展示其比特币储备的“安全垫”厚度，以应对此前因“准备卖币付息”引发的信仰质疑。此举将财务可持续性转化为一种可量化的时间预期，旨在同时安抚STRC的收益型持有人与MSTR的波动性投资者，巩固其作为连接传统收益需求与比特币敞口的独特结构性产品的地位。