巴克莱：美联储或将按兵不动到2027年底

巴克莱将美联储按兵不动的基准预期延长至2027年底，其核心判断基于对AI投资持续推高通胀的结构性担忧。这一预测与今日凌晨公布的美联储6月会议纪要形成互文：纪要显示官员们对通胀路径分歧加剧，且首次明确将“AI相关投资的强劲需求”列为通胀持续高企的风险变量。

从2月纪要首提AI对生产率与金融风险的双重影响，到4月官员表态需在一段时间内维持利率，再到7月纪要中近半与会者预计年底前至少加息一次，AI已从一个宏观叙事演变为联储决策的实质性扰动项。巴克莱的长期预测，本质上是将AI资本开支的“超级周期”纳入了利率模型的底层。

最值得注意的细节在于巴克莱策略师在给出基准预期后，仍强调“风险倾向于加息”。这揭示了当前货币政策框架的脆弱性：面对由技术革命驱动的、难以量化的需求冲击，传统的预测模型已失效。市场与联储都在一个由AI资本开支主导的新通胀机制中摸索，任何关于生产率提升能压制通胀的乐观假设，都可能被持续强劲的硬件投资与能源需求证伪。