市场接近完全定价美联储9月加息预期

当前市场对美联储加息的预期已从4月“今年可能不会降息”彻底转向9月及明年的连续加息，其核心驱动力是美伊冲突引发的霍尔木兹海峡封锁及潜在关税。特朗普政府在4月封锁海峡后，油价一度飙升，直接重塑了通胀路径与货币政策前景。尽管6月中旬特朗普宣布海峡重新开放，但此次其宣布重启封锁并拟征收20%过境费，表明地缘政治风险远未解除。

最值得注意的细节是，市场在6月19日才刚完全消化9月加息25个基点的预期，而此次快讯显示，市场不仅完全定价9月加息，更已充分押注到明年3月底前加息两次。这表明地缘政治引发的通胀预期正在加速、加深，市场正在为更持久、更剧烈的货币紧缩定价，而不仅仅是应对一次性的油价冲击。