美股收跌海力士ADR跌超13%，半导体指数正式进入技术性熊市，较6月高点累计下跌22%

存储板块的持续下跌已从个股蔓延至指数层面，费城半导体指数较6月高点累计下跌22%，正式进入技术性熊市。这并非孤立事件，SK海力士ADR在7月15日至16日已连续大跌，今日13%的跌幅加剧了板块的抛售压力。

最值得关注的细节是，海力士作为刚完成290亿美元美股ADR上市的巨头，本应享受AI叙事带来的估值溢价与被动资金流入，但其股价在上市后迅速逆转，与韩国正股形成巨大价差。这暴露了市场对AI算力需求，特别是HBM内存增长可持续性的深度怀疑，美国投资者正在快速修正此前过于乐观的定价。此次指数级下跌，标志着半导体板块的调整已从“技术性回调”演变为系统性重估。