韩国「史诗级牛市」遭遇拐点？AI杠杆交易推动股市脱离基本面，监管机构出手降温

BlockBeats 消息，7 月 20 日，韩国股市近期波动加剧，市场人士警告，在 AI 投资热潮、芯片股上涨以及杠杆资金推动下，韩国综合股价指数（KOSPI）走势正逐渐偏离基本面，监管机构开始采取措施限制高风险交易。

报道称，2026 年以来韩国股市频繁触发熔断机制，历史上 KOSPI 触发熔断的次数中，超过一半发生在今年前六个月。里昂证券首席股票策略师 Alexander Redman 表示，KOSPI 走势已与传统经济指标和企业盈利预期脱钩，当前主要受到单股杠杆 ETF 资金流动影响。

韩国市场此前受益于 AI 产业周期，三星电子和 SK 海力士等半导体企业成为核心上涨动力，两家公司合计占 KOSPI 指数权重超过一半。但随着杠杆资金集中涌入，市场波动明显放大。

数据显示，韩国散户投资者保证金贷款规模近期达到约 34.37 万亿韩元（约 230 亿美元），接近 6 月创下的 38.6 万亿韩元历史高位。此外，部分追踪 SK 海力士的杠杆 ETF 今年以来涨幅超过 20 倍，规模达到 77.8 亿美元，其再平衡资金可能进一步放大市场波动。

面对市场风险上升，韩国金融委员会（FSC）已于 7 月 16 日宣布，暂时暂停新的单只股票杠杆 ETF 上市申请。同时，自 8 月 5 日起，投资国内外单只股票杠杆产品的最低现金存款要求将从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，并收紧预付款认定规则。

部分机构认为，监管措施有助于市场回归基本面。Alquity 全球新兴市场股票主管 Mike Sell 表示，韩国股市近期波动异常，任何促进市场重新关注企业基本面的措施都将受到长期投资者欢迎。

不过，景顺亚洲区首席投资总监 Mike Shao 认为，韩国股市上涨仍有基本面支撑，半导体周期复苏、AI 供应链需求增长以及出口改善仍将推动韩国经济和企业盈利，预计 AI 驱动的芯片周期将在 2026 年下半年继续成为结构性增长动力。