分析师：比特币显现复苏迹象，但上涨趋势仍待确认

彭博分析师 Eric Balchunas 将比特币近期约8%的涨幅与现货ETF周度约7.5亿美元的资金净流入关联观察，其核心指标始终是ETF的净流入数据，这被视为剔除了价格波动的真实需求指标。自2024年初现货ETF获批以来，Balchunas持续追踪这一数据，从上市首日、到突破170亿、190亿乃至255亿美元净流入，其分析框架一以贯之。近期信号显示，ETF的购买力已足以在单日买入数万枚比特币，其总持仓量在去年11月即已逼近传说中的“中本聪持仓”。

分析师在本次快讯末尾的观察点值得注意：他将价格压制力归因于“过去9个月早期持有者持续出售”，这暗示本轮潜在反弹的微观结构已发生变化——压制力量可能从长期持有者的抛售，转向由ETF流入主导的新平衡。若早期持有者停止出售，ETF的持续吸筹或将构成更明确的上行动力。