分析：比特币短期持有者连续约九个月处于亏损状态，6.5万美元成关键水平

比特币短期持有者（STH）已连续九个月处于实现亏损状态，其成本线从2025年8月约10.6万美元、2026年6月约7.6万美元，持续下移至当前的约6.88万美元。这一成本线的逐级下移，揭示了短线资金在下跌中不断“抄底”又被套的循环，而长期持有者（LTH）则持续吸收抛压，其持仓量在2026年6月已达约1610万枚BTC的历史新高。

当前市场结构的关键在于，6.5万美元正成为多空新战线。若价格能站稳此位置上方，将首次突破持续下移的STH成本线压制，可能触发空头回补与观望资金入场；反之，若再度失守，则可能引发STH群体更广泛的止损，并向长期持有者成本线（约4.84万美元）寻找支撑。