预告：欧洲央行将于今晚20:15公布利率决议

本次决议是欧洲央行在6月意外“预防性加息”25个基点后，市场普遍预期的首次“按兵不动”。自2025年1月启动降息周期至去年6月，欧央行利率从4%降至2%，随后进入长达近一年的观望期，期间连续七次会议维持利率不变，直至上月为应对潜在通胀压力转向加息。

核心焦点在于行长拉加德在发布会上的措辞。6月的加息已被市场消化，关键在于她如何评估上月行动的效果，以及是否会释放关于9月会议的政策路径信号。在通胀粘性与经济增长放缓的夹击下，央行的“数据依赖”承诺正面临考验。

值得注意的细节是，本次决议与发布会的时间间隔仅有30分钟，这压缩了市场对决议文本的初始反应时间，将更大的定价权直接交给了拉加德的即兴问答。她的任何关于“评估中”、“不预设路径”之外的实质性表述，都可能被迅速放大。