港股大模型股普跌，智谱跌超17%

智谱股价单日跌超17%，是继7月10日解禁潮引发近20%暴跌后，本月内第二次深度调整，与MiniMax一同延续了港股大模型股自上周以来的普跌趋势。此前市场曾将智谱GLM-5.2进入全球前三视为里程碑，并类比年初DeepSeek引发的行业震荡。然而，当前下跌发生在缺乏重大负面消息的背景下，且距其市值重回万亿港元高位仅一月有余，凸显了市场对高估值、尚处亏损状态的中国大模型公司情绪已转向脆弱。投资者正从追逐技术叙事，转为审视其商业化路径与持续“烧钱”的实质压力。