SK海力士市值两天蒸发约五分之一，韩股跌18%

SK海力士二季度财报不及预期，成为压垮韩国股市的最后一根稻草。KOSPI指数本月跌幅已超30%，势创历史最差月度表现。此前，该指数近一年的涨幅几乎完全由三星与海力士两大存储芯片巨头驱动，使其在指数中的合计权重高达60%，远超两年前的40%。这种极端的结构性依赖，使得韩国股市成为全球AI风险偏好的放大器，也使其在芯片股回调时异常脆弱。

近期，外资已呈现“高位撤退、低位回补”的短线操作特征。就在上周，外资曾连续四天净买入韩股逾5.5万亿韩元，其中近4.5万亿韩元集中押注三星与海力士，一度推动指数反弹。然而，这种流入并未改变市场对AI需求可持续性的根本性质疑。更值得警惕的是，散户投资者通过高杠杆产品深度参与芯片股交易，使得市场波动被急剧放大，监管层多次触发熔断与暂停程序化交易，但风险仍在向本地投资者转移。