特朗普否认指示贝森特干预债市，称解决40万亿美债问题要靠增长

特朗普否认指示贝森特干预债市，但“终极干预手段就是军队”这句才是重点。贝森特已连续两日动作——8月20日财政部将10至30年期国债回购上限翻倍至40亿美元，8月21日又暗示可能进一步扩容，长端收益率短暂下行后重新走高。特朗普此番撇清，既在给贝森特留操作空间，也在为政策失败预设防火墙。

真正的信号藏在对40万亿美元债务的表态：靠增长解决，而非结构性改革或削减开支。这等于默认利率将长期高位运行，长债供给压力难以缓解。财政部用回购工具压收益率，本质是变相收益率曲线控制，与2025年贝森特“不直接干预”的表态形成明显位移。市场正在测试财政部的底线，而特朗普将“军队”列为终极手段，暗示常规工具之外还有非市场选项。