MINIMAX：上半年收入为1.17亿美元，同比增长283.1%

MINIMAX上半年收入1.17亿美元、同比增长283.1%，对照2025全年7903.8万美元的总营收，半年已超过去年全年，增速环比大幅抬升。毛利2081.3万美元对应约17.8%的毛利率，同比增464.8%，但亏损仍达3.58亿美元，商业化提速与烧钱扩规模并行。此前70%以上营收来自国际市场的结构，意味着这轮增长主要由Talkie、Hailuo AI等出海产品驱动，国内企业服务占比仍有限。

快讯中容易被忽略的是亏损同比仅收窄11%，与收入增速严重不匹配，说明增长的成本效率并未显著改善。结合8月港股通纳入带来的南向资金、此前解禁首日大幅回调的背景，二级市场估值与基本面之间的张力是主要观察点。上半年数据将是市场评估MiniMax从预商业化转入正式商业化后盈利路径的关键检验。